第一章 项目及团队概况

　　1.1项目概况

　　1.1.1项目名称

　　北京某大学新型存储器评估项目

　　1.1.2项目核心技术及优势

　　随着集成电路的发展，器件尺寸越来越小，集成密度越来越高。同时随着移动互联网的发展，对于移动端设备的器件功耗要求越来越高。对于非易失存储器来说，主流闪存(Flash)性能难以满足未来移动互联网的发展需求，ReRAM等新型存储器具有集成度高、功耗低、读写速度快等优势，使之成为下一代存储器的有力竞争者。

　　***大学***团队在国内(大陆)最早开展钽基阻变存储器(ReRAM)研究，经过多年与国内头部代工厂的联合攻关，构建了“材料-器件-工艺-电路-算法”全链条自主可控技术体系和知识产权矩阵。团队研制的ReRAM技术在集成密度和可靠性方面达到了国际领先，有望为下一代高端存储芯片和人工智能芯片等战略领域提供颠覆性底层支撑。

　　1.1.3项目产品

　　1.2团队概况

　　1.2.1***教授

　　1.2.2其他核心人员

　　1.2.3团队成就

　　1.3项目编制原则、依据及范围

　　1.3.1编制原则

　　1、项目实施必须遵循国家的各项政策、法规和法令，符合国家产业政策、投资方向及行业和地区的规划。

　　2、以科学、实事求是的态度，公正、客观地反映本项目实施的实际情况，坚持“求是、客观”的原则。

　　3、通过对市场的分析研究以及对项目规划的研究，论证项目实施的合理性。

　　1.3.2编制依据

　　1.《产业结构调整指导目录(2024年本)》;

　　2.《信息化标准建设行动计划(2024-2027年)》;

　　3.《关于推动未来产业创新发展的实施意见》;

　　4.《国家汽车芯片标准体系建设指南》;

　　5.......;

　　6.《建设项目经济评价方法与参数》(第三版);

　　7.《投资项目可行性研究指南》;

　　8.由国家颁布的建设项目可行性研究及经济评价的有关规定;

　　9.业主提供的相关数据、资料;

　　10.其他相关法律法规、规范及标准。

　　1.3.3研究范围

　　本报告预测了本项目知识产权相关的新型存储器市场未来的市场规模，通过本报告预测和详细测算，为项目投资决策提供定量分析参考依据。

　　本报告根据国家对实施项目可行性研究报告编制的工作范围和深度规定，对项目实施的依据、条件及背景进行了论述，对市场的需求进行了分析和预测，对项目技术先进性、项目技术产生的经济和社会效益等方面进行综合性分析和评价，为项目决策提供可靠、科学的依据。

第二章 项目所处宏观背景分析

　　2.1政策背景

　　数据存储是信息产业的重要环节，存储器是数据存储的重要载体之一。随着我国进入加快数字化发展、建设数字中国的新阶段，国家和地方政策大力支持存储芯片行业发展，我国存储器产业发展环境进一步优化，产业创新能力和发展质量进一步提升。

　　2.2经济背景

　　2.2.1国民经济回升向好，高质量发展扎实推进

　　初步核算，2024年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%。其中，第一产业增加值91414亿元，比上年增长3.5%;第二产业增加值492087亿元，增长5.3%;第三产业增加值765583亿元，增长5.0%。第一产业增加值占国内生产总值比重为6.8%，第二产业增加值比重为36.5%，第三产业增加值比重为56.7%。

　　2.2.2人工智能产业发展迅猛

　　人工智能浪潮席卷全球，正以前所未有的速度、广度和深度改变生产生活方式，世界主要国家纷纷将推进人工智能技术创新与应用作为国家战略的重要方向。人工智能产业涵盖广泛，包括大数据、云计算、物联网、5G技术、智能机器人、计算机视觉、自动驾驶等领域。近年来，大模型涌现式发展和生成式人工智能技术加速产业化进程，为人工智能产业高速增长提供了核心动力。据 IDC预测，2024年全球人工智能产业规模将达到6233亿美元，同比增长21.5%。

　　受益于国家政策的支持，以及资本和人才的驱动，我国人工智能产业蓬勃发展，已步入世界前列。根据中国信通院数据，.....。

　　2.2.3数据产生量和存储量持续增长

　　......。

　　2.3技术背景

　　2.3.1AI大模型参数量及训练数据量呈指数级增长

　　当前，全球AIGC行业进入高速发展期，AI大模型性能持续提升的背后是千亿级以上的参数训练。根据OpenAI官网，AI模型训练计算量自2012年起每3、4个月就增长一倍。从GPT-1到GPT-3，模型参数量从GPT的1.17亿增加到GPT-2的15亿，再到GPT-3的1750亿;训练数据量也由GPT的5GB，增加到GPT-2的40GB，再到GPT-3的45TB。高速增长的AIGC行业对算力、存储等基础设施提出了新需求。

　　2.3.2存储墙限制AI技术的发展和应用

　　半导体产品可大致分为集成电路(IntegratedCircuit，IC)、分立电器、光电器件和传感器四大产品类型，根据世界半导体贸易统计组织WSTS数据，集成电路占半导体市场份额的约82%，是半导体产品的核心)。集成电路产品主要为芯片，具体可分为逻辑器件(芯片)、微处理器、模拟器件(芯片)和存储器件(芯片)四种。

　　存储器件是集成电路的重要分支，......。

　　2.3.3高宽带储存器突破内存带宽与容量瓶颈

　　......。

　　2.3.4新型存储器是打破存储墙的解决方案之一

　　......。

第三章 项目技术所处市场分析

　　3.1存储器行业发展情况

　　3.1.1行业概述

　　1、定义

　　存储器，是计算机系统中的记忆设备，用来存放程序和数据。计算机中的全部信息，包括输入的原始数据、计算机程序、中间运行结果和最终运行结果都保存在存储器中。它根据控制器指定的位置存入和取出信息。

　　2、分类

　　存储器按存储介质不同可分为光学存储、磁性存储和半导体存储。光存储器是指用光学方法从光存储媒体上读取和存储数据的一种设备，一般指光盘机、光带机和光卡机等;磁性存储，是指利用磁能方式存储信息的磁介质设备，其存储与读取过程需要磁性盘片的机械运动，目前广泛应用于 PC硬盘、移动硬盘等领域;存储芯片，又称为半导体存储器，是指利用电能方式存储信息的半导体介质设备，其存储与读取过程体现为电子的存储或释放，广泛应用于内存、U 盘、消费电子、智能终端、固态存储硬盘等领域。

　　半导体存储器可以按照断电是否能保存数据分为两类。

　　第一类易失性存储器，以动态随机存取存储器(DRAM)和静态随机存取存储器(SRAM)为代表，......。

　　第二类非易失性存储器，包括以NOR FLASH和NAND FLASH为代表的传统存储器和四种新型存储器。......。

　　3、发展历程

　　......

　　3.1.2产业链简介

　　3.1.3市场发展现状

　　1、2024年全球存储器市场进入增长周期

　　存储器在数字经济发展中占有非常重要的地位，广泛应用于USB、消费性电子、智慧终端等领域，是应用面最广、市场比例最高的电子基础设施产品之一。近几年，随着人工智能、智能汽车、大数据等新兴产业快速崛起，数据处理、储存效能重要性快速攀升，存储器市场迎来持续成长并呈现新的发展趋势。受全球经济走势、市场供需关系等因素影响，近来全球存储器销售和单价有所波动，2023年全球存储器市场规模为930亿美元，同比下降29.1%。但随着人工智能大模型等新兴领域对算力需求不断提升，对高效能、高储存、高规格存储器的需求不断增加，2024年存储器价格触底反弹，预计2024年全球存储器市场销售规模将提升61.3%，到1500亿美元。

　　图表 13：2020-2024年全球存储器市场规模及变化情况

　　数据来源：世界集成电路协会(WICA)

　　2、中国是全球存储器第二大市场

　　......。2024年，中国存储器市场规模约为528亿美元，市场占比为35.2%，其他亚太地区和欧洲紧随其后。

　　3、DRAM和NAND Flash仍为市场主流存储器

　　......。

　　3.1.4市场竞争格局

　　目前，全球存储器产业已进入高度垄断的时代，产业呈现明显的寡头竞争格局。全球主要的厂商包括韩国的三星电子、SK海力士，美国的美光科技、.....

　　3.1.5下游应用领域

　　存储器产业的主要下游市场包括手机、个人电脑、服务器等，也是未来物联网、大数据、云计算等新兴领域不可或缺的关键元件。目前存储器第一大应用领域为......。

　　3.2新型存储器行业发展情况

　　3.2.1技术发展情况

　　新型存储器旨在集成DRAM的高密度特性和SRAM的开关速度，并具有 Flash的非易失特性。目前新型存储器主要包括相变存储器(PCM)、磁变存储器(MRAM)、阻变存储器(ReRAM)以及铁电存储器(FRAM)。

　　1、相变存储器

　　2、磁变存储器

　　3、阻变存储器

　　4、铁电存储器

　　综上，四种新型存储都能在一定程度上有效解决传统存储的“性能墙”和“存储墙”的问题，打破冯·诺依曼体系架构，实现存算一体，消除数据访存带来的延迟和功耗，实现更高的算力和能效比，但是四种新型存储在具体技术特点上有一定差异。

　　3.2.2商业化发展情况

　　......

　　3.2.3市场发展规模

　　1、整体市场发展规模

　　新型存储器还处于商业化阶段早期，目前市场规模较小。但新型存储器可以广泛用作CMOS逻辑芯片上的嵌入式存储器，取代NOR Flash，后者已达到 28nm的缩放极限，如今经常被MRAM和ReRAM取代。

　　......。

　　2、ReRAM市场发展规模

　　ReRAM是目前业内最关注的技术之一，......。

　　3.2.4主要厂商介绍

　　1、Everspin Technologies

　　Everspin科技公司成立于1996年，总部位于美国亚利桑那州。Everspin最初隶属于摩托罗拉(Motorola)的磁阻RAM(MRAM)部门，并被美国国防高级研究计划局(DARPA)选中，参与其关键技术计划。2004年，摩托罗拉将其半导体业务剥离，Everspin于2008年独立运营，2016年在美国纳斯达克上市(股票代码：MRAM)，目前已成长为全球领先的MRAM以及STT-MRAM设计、生产以及销售公司，其产品广泛应用于数据中心、云存储、能源、工业、汽车和运输等领域。

　　.......

　　2、昕原半导体

　　3、......

　　3.3市场发展趋势

　　3.3.1市场需求持续扩大

　　.......。

　　3.3.2我国正在承接第三次大规模的集成电路产业转移

　　.......。

　　3.3.3存储器国产化已成为国家战略

　　.......。

第四章 项目技术及产品方案

　　4.1本项目技术介绍

　　4.1.1技术简介

　　4.1.2技术架构

　　4.1.3技术优势

　　4.1.4知识产权

　　截至报告基准日，团队与本项目相关的知识产权共有***项，均为发明专利。

　　4.2项目产品方案

　　4.3产品与知识产权对应关系

第五章 项目运营方案

　　5.1 交易方案

　　5.1.1交易公司

　　本项目拟采用专利转让的方式，......。

　　5.1.2交易方式

　　5.2 交易后公司组织架构

　　5.2.1组织架构

　　5.2.2劳动定员方案

　　5.3公司发展规划

　　5.3.1产品研发规划

　　5.3.2客户拓展规划

　　5.4公司商业模式

　　5.4.1业务模式

　　5.4.2盈利模式

第六章 项目效益评价

　　6.1经济效益评价

　　6.1.1评价依据及基础数据说明

　　(一)遵循的有关依据

　　1、《企业财务通则》;

　　2、《投资项目经济评估指南》;

　　3、业主提供的相关材料;

　　4、市场调研相关资料。

　　(二)基础数据及说明

　　1、基准日：本报告基准日为2025年**月**日;

　　2、计算期：根据项目公司产品规划，预计2025年底开始量产，2025年公司还处于通过一些周期较短、金额较小的项目试用，产品优化，客户案例积累阶段。因此本项目评价的计算期为2026年-2035年，共计10年;

　　3、本项目所得税及其他有关税种按税务法规计取，各种税率取值参数见下表：

　　4、本项目基准收益率为12%;

　　5、根据北大提供资料，本项目2025年-2027年还将进行资产投入，以进行技术优化和产品迭代，具体投入如下表所示：

　　6.1.2项目经营分析

　　1、营业收入

　　由于本项目产品处于商业化初期，暂无历史销售数据，因此采用市场规模*市占率的方法进行营收预测。

　　(1)市场规模

　　本项目产品为ReRAM新型存储器芯片，根据前文市场规模估算，2026年-2035年全球ReRAM市场规模将从9.4亿美元增长至48.3亿美元。按照存储器全球市场结构，估计中国地区市场份额约为40%，则2026年-2035年中国ReRAM市场规模如下表所示：

　　本项目产品......

　　(2)市占率

　　(3)营收估算

　　则根据市场份额*市占率的逻辑，......

　　详见附表：《项目营业收入测算表》。

　　2、税金测算

　　税金包括增值税和税金及附加。

　　A.增值税=销项税额-进项税额(实际抵扣)

　　销项税额为产品不含税销售收入*销项税率13%;

　　进项税包括原辅材料进项税和其他费用进项税，均为当年不含税价值*进项税率，各进项税率参见本章第一节基础数据说明。

　　B.税金及附加=城市维护建设税+教育费附加+房产税=增值税×城市维护建设税率+增值税×(教育费附加费率+地方教育费附加费率)

　　各税率参见本章第一节基础数据说明。

　　经测算，本项目年均缴纳增值税***万元，税金及附加***万元。

　　3、总成本费用测算

　　本报告以国内主营产品为NOR Flash的厂商兆易创新(603986.SH)、普冉股份(688766)、恒烁股份(688416)作为对标企业，结合项目团队实际情况，对本项目成本数据进行分析。

　　(1)营业成本

　　本项目采取Fabless业务模式，营业成本主要为代工费用，包括晶圆材料成本、加工成本等。......。

　　(2)管理费用

　　管理费用，是指企业日常生产经营中为搞好一般管理业务所必需的费用预算，包括管理及行政人员工资、差旅费、办公室租金、专业服务咨询、水电费、管理相关折旧摊销等。本项目管理费用主要包括管理人员薪资和其他管理费用。

　　1)管理人员薪资

　　2)其他管理费用

　　(3)销售费用

　　1)销售人员工资

　　2)其他销售费用

　　(3)研发费用

　　1)职工薪酬

　　2)其他研发费用

　　(4)利息支出

　　本项目未来补足短缺资金有三种渠道：1)股东注资，通过出让股权融资;2)银行贷款，贷款主要是用来应对销售回款不及时造成的现金流短缺。

　　经与目标公司沟通，......。

　　(5)总成本费用

　　综上，经测算，本项目年均总成本费用为***万元。详见附表：《项目总成本测算表》。

　　4、项目利润测算

　　利润测算公式如下：

　　利润总额=营业收入(不含税)-税金及附加-总成本费用(不含税);

　　净利润=利润总额-所得税;

　　所得税按照25%计提，应纳所得税额中加计扣除100%研发费用。

　　经测算，项目公司年均利润总额***万元，净利润***万元。详见附表：《项目利润测算表》。

　　5、项目流动资金测算

　　本报告采用分项详细测算法对本项目流动资金需求量进行测算，根据本项目实际情况和各成本项情况，本项目计算期内共计需要流动资金***万元，详见附表：《项目流动资金测算表》。

　　6.1.3经济效益分析

　　根据项目投资现金流量表，可计算财务净现值FNPV、财务内部收益率FIRR、投资回收期Pt等各项财务指标。

　　1、财务净现值FNPV

　　财务净现值系指按设定的折现率计算的项目计算期内净现金流量的现值之和，可按下式计算：

　　式中：ic——设定的折现率，本项目为12%。

　　经计算，所得税后投资财务净现值***万元，大于零。

　　2、财务内部收益率FIRR

　　财务内部收益率(FIRR)系指能使项目在计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率，即FIRR作为折现率使下式成立：

　　式中：

　　CI——现金流入量;

　　CO——现金流出量;

　　(CI-CO)t——第t年的净现金流量;

　　n——计算期。

　　经计算，所得税后投资财务内部收益率为***%，高于设定的基准收益率12%。

　　3、投资回收期Pt

　　投资回收期系指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期可采用下式计算：

　　式中：T——各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。

　　经计算，所得税后动态投资回收期为***年，均少于项目计算期。

　　4、经济效益评价汇总

　　综上，计算期内本项目年均可实现营业收入***万元，年均可实现利润总额为***万元，年均净利润***万元。所得税后投资财务净现值***万元，大于零;所得税后投资财务内部收益率为***%，高于项目基准收益率10%;所得税后动态投资回收期为***年，少于计算期。本项目具有财务可行性。

　　6.2社会效益评价

　　作为一种新兴的非易失性存储技术，ReRAM在性能、功耗、成本和应用场景等方面具有独特的优势，其发展将对多个领域产生深远影响。

　　6.2.1推动技术创新与产业升级

　　......。

　　6.2.2提升能源效率，助力绿色低碳发展

　　......。

　　6.2.3提升国家科技实力与战略安全

　　.......。

第七章 项目风险分析及防范措施

　　7.1技术研发不及预期风险及防范措施

　　7.1.1风险识别

　　ReRAM技术虽然作为下一代内存解决方案很有前途，但仍面临着某些挑战，这些挑战阻碍了其广泛采用。主要问题包括：......。

　　7.1.2防范措施

　　7.2吸引人才与保持创新能力的风险

　　7.2.1风险识别

　　7.2.2防范措施

　　7.3市场规模增长不及预期风险及防范措施

　　7.3.1市场规模增长不及预期风险识别

　　7.3.2防范措施

　　7.4市场竞争风险及防范措施

　　7.4.1市场竞争风险识别

　　7.4.2防范措施

　　7.5供应商风险及防范措施

　　7.5.1风险识别

　　7.5.2防范措施

第八章 项目可行性研究结论及建议

　　8.1可行性研究结论

　　8.1.1符合政策的可行性结论

　　8.1.2技术方案的可行性结论

　　8.1.3市场规模的可行性结论

　　8.1.4经济效益的可行性分析

　　8.1.5风险分析的可行性结论

　　8.2可行性研究建议

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